Ein Wandeldarlehen ist ein Darlehen, das später in Gesellschaftsanteile umgewandelt wird, meist bei der nächsten Finanzierungsrunde. Es ist schnell umgesetzt und vermeidet eine frühe Bewertungsdiskussion.
So funktioniert es
Der Investor gibt Geld als Darlehen. Bei einem definierten Ereignis, etwa einer Finanzierungsrunde, wandelt sich der Betrag in Anteile. Damit der Investor für sein frühes Risiko belohnt wird, erhält er dabei bessere Konditionen als die neuen Investoren.
Die wichtigsten Klauseln
Discount: Rabatt auf den Preis der nächsten Runde
Cap: Obergrenze der Bewertung für die Wandlung
Zins: wird meist ebenfalls in Anteile gewandelt
Laufzeit: was passiert, wenn bis dahin keine Runde stattfindet?
Nachrang: schützt das Startup vor einer Insolvenzgefahr
Chancen und Risiken
Wandeldarlehen sind günstig und schnell. Viele Wandlungen hintereinander können aber zu unerwarteter Verwässerung führen. Rechne verschiedene Szenarien durch und achte auf eine qualifizierte Nachrangklausel.
