Ein Unternehmen kann Gewinn machen und trotzdem pleitegehen. Der Grund ist fast immer derselbe: Es fehlt an Liquidität. Deshalb solltest du nicht nur deinen Gewinn kennen, sondern auch regelmäßig deinen Cashflow berechnen. Er zeigt, wie viel Geld tatsächlich in dein Unternehmen hinein- und hinausfließt.
Dieser Ratgeber ist Teil unseres Leitfadens Startup Finanzierung, der alle Wege zu Kapital von Förderung bis Investor vergleicht.
In diesem Ratgeber erfährst du, was der Cashflow aussagt, wie du ihn mit der direkten und indirekten Methode berechnest und wie du deine Liquidität als Gründer aktiv steuerst.
Was ist der Cashflow?
Der Cashflow, auf Deutsch Kapitalfluss, ist der Saldo aus Mittelzuflüssen und Mittelabflüssen in einem Zeitraum. Anders als der Gewinn berücksichtigt er nur tatsächliche Zahlungen. Abschreibungen mindern zum Beispiel den Gewinn, fließen aber nicht als Geld ab. Umgekehrt erhöht eine geschriebene Rechnung den Umsatz, bringt aber erst Geld, wenn der Kunde zahlt.
Man unterscheidet drei Bereiche:
Operativer Cashflow: Zahlungen aus dem laufenden Geschäft, etwa Kundenzahlungen, Gehälter und Miete.
Cashflow aus Investitionstätigkeit: Ausgaben für Maschinen, Software oder Beteiligungen und Einnahmen aus Verkäufen von Anlagen.
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit: Kredite, Tilgungen, Einlagen von Investoren und Ausschüttungen.
Cashflow berechnen: die direkte Methode
Bei der direkten Methode stellst du alle zahlungswirksamen Einnahmen den zahlungswirksamen Ausgaben gegenüber:
Cashflow = Einzahlungen − Auszahlungen
Diese Methode ist intuitiv und eignet sich gut für kleine Unternehmen, die ihre Kontobewegungen kennen. Sie entspricht im Grunde einer Auswertung deines Geschäftskontos.
Cashflow berechnen: die indirekte Methode
In der Praxis wird der operative Cashflow häufig indirekt aus dem Gewinn abgeleitet. Eine vereinfachte Formel lautet:
Operativer Cashflow = Jahresüberschuss + Abschreibungen + Erhöhung der Rückstellungen − Erhöhung des Umlaufvermögens + Erhöhung der kurzfristigen Verbindlichkeiten
Steigen etwa deine offenen Kundenforderungen, mindert das den Cashflow, weil Geld noch nicht eingegangen ist. Zahlst du Lieferanten später, erhöht das den Cashflow kurzfristig.
Der Cashflow zeigt, wie viel Geld tatsächlich in dein Unternehmen fließt.
Rechenbeispiel für ein Startup
Ein junges Softwareunternehmen weist für das Jahr folgende Zahlen aus:
Jahresüberschuss: 40.000 Euro
Abschreibungen auf Hardware: 10.000 Euro
Anstieg der Kundenforderungen: 25.000 Euro
Anstieg der Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten: 5.000 Euro
Operativer Cashflow = 40.000 + 10.000 − 25.000 + 5.000 = 30.000 Euro. Investiert das Startup zusätzlich 20.000 Euro in neue Technik, bleiben 10.000 Euro freier Cashflow. Trotz 40.000 Euro Gewinn hat das Unternehmen also nur 10.000 Euro mehr auf dem Konto.
Der freie Cashflow
Der freie Cashflow ist der operative Cashflow abzüglich der Investitionen. Er zeigt, wie viel Geld für Tilgungen, Ausschüttungen oder Rücklagen zur Verfügung steht. Investoren und Banken achten besonders auf diese Kennzahl, weil sie die finanzielle Kraft eines Unternehmens zeigt.
Cashflow und Liquiditätsplanung
Der Cashflow blickt zurück, die Liquiditätsplanung nach vorn. Für Gründer ist beides wichtig. In einem einfachen Liquiditätsplan trägst du für die kommenden zwölf Monate alle erwarteten Ein- und Auszahlungen ein: Kundenzahlungen, Gehälter, Miete, Steuern, Tilgungen und Investitionen. So siehst du frühzeitig, in welchem Monat es eng werden kann.
Plane dabei vorsichtig. Rechne Kundenzahlungen mit realistischen Zahlungszielen ein, nicht mit dem Rechnungsdatum. Berücksichtige Steuervorauszahlungen und Umsatzsteuer, die du an das Finanzamt abführen musst. Wie du den Finanzteil in deinen Businessplan einbindest, zeigt unser Leitfaden Businessplan schreiben.
5 Tipps für einen besseren Cashflow
1.
Schnell abrechnen: Schreibe Rechnungen sofort nach der Leistung und vereinbare kurze Zahlungsziele.
2.
Anzahlungen verlangen: Besonders bei großen Projekten schützt eine Vorauszahlung deine Liquidität.
3.
Forderungen konsequent verfolgen: Freundliche Erinnerungen und ein klares Mahnwesen verkürzen Zahlungsfristen.
4.
Jahresabos anbieten: Vorauszahlungen für zwölf Monate bringen sofort Geld, etwa bei Software.
5.
Investitionen gezielt planen: Leasing oder Mietmodelle schonen die Liquidität.
Burn Rate und Runway
Bei Startups, die noch Verluste schreiben, sind zwei verwandte Kennzahlen wichtig. Die Burn Rate ist der monatliche negative Cashflow, also wie viel Geld du pro Monat verbrauchst. Der Runway zeigt, wie viele Monate dein Kapital noch reicht: Kontostand geteilt durch Burn Rate. Investoren schauen genau auf diese Werte. Wie sie mit anderen Kennzahlen zusammenhängen, erklärt unser Beitrag SaaS-Kennzahlen.
Plane eine neue Finanzierungsrunde frühzeitig, idealerweise mit mindestens sechs bis neun Monaten Runway. Hintergrundwissen zur Kapitalflussrechnung bietet das Handelsgesetzbuch im Rahmen des Konzernabschlusses, praktische Hilfen zur Finanzplanung das Existenzgründungsportal.
Typische Fehler
Gewinn mit verfügbarem Geld verwechseln
Umsatzsteuer als eigenes Geld betrachten
Zahlungsziele von Kunden ignorieren
Steuernachzahlungen nicht einplanen
zu schnell wachsen, ohne die Vorfinanzierung zu sichern
Wichtige Kennzahlen rund um den Cashflow
Der Cashflow allein sagt noch wenig. Aussagekräftig wird er im Verhältnis zu anderen Größen:
Cashflow-Marge: Cashflow geteilt durch Umsatz mal 100. Sie zeigt, wie viel Prozent des Umsatzes als Liquidität im Unternehmen bleiben. Werte über 10 Prozent gelten in vielen Branchen als solide.
Dynamischer Verschuldungsgrad: Nettoverschuldung geteilt durch Cashflow. Er zeigt, in wie vielen Jahren das Unternehmen seine Schulden aus eigener Kraft tilgen könnte. Banken achten besonders auf diese Kennzahl.
Innenfinanzierungsgrad: Cashflow geteilt durch Investitionen. Liegt er über 100 Prozent, finanzierst du deine Investitionen vollständig selbst.
Cashflow und Gewinn: Warum beides auseinanderfällt
Ein Unternehmen kann Gewinn machen und trotzdem zahlungsunfähig werden. Typische Gründe: Kunden zahlen spät, große Lagerbestände binden Geld, Investitionen werden aus dem laufenden Konto bezahlt oder Kredite getilgt. Umgekehrt kann ein Startup Verlust ausweisen, aber dank Vorauszahlungen von Kunden ausreichend Liquidität haben. Betrachte deshalb immer beide Größen und erstelle neben der Gewinnplanung einen monatlichen Liquiditätsplan für mindestens zwölf Monate.
Ein einfacher Hebel für mehr Liquidität ist die Ist-Versteuerung bei der Umsatzsteuer.
Fazit
Wer seinen Cashflow berechnen kann, erkennt Liquiditätsengpässe rechtzeitig und trifft bessere Entscheidungen. Für den Alltag reicht oft die direkte Methode über das Geschäftskonto, für Bank- und Investorengespräche solltest du auch die indirekte Methode und den freien Cashflow kennen.
Häufige Fragen zum Cashflow
Was ist der Unterschied zwischen Gewinn und Cashflow?
Der Gewinn berücksichtigt auch nicht zahlungswirksame Posten wie Abschreibungen. Der Cashflow zeigt nur tatsächliche Geldbewegungen.
Was bedeutet ein negativer Cashflow?
Es fließt mehr Geld ab als zu. Bei Startups in der Wachstumsphase ist das normal, muss aber durch Kapital gedeckt sein.
Wie oft sollte ich meinen Cashflow berechnen?
Mindestens monatlich, in kritischen Phasen wöchentlich.
Was ist der freie Cashflow?
Der operative Cashflow abzüglich der Investitionen. Er zeigt, wie viel Geld für Tilgungen, Ausschüttungen oder Rücklagen übrig bleibt.
